Serie Rohstoffaktien – Cameco – Weltmarktführer in Uran

Letzte Woche habe ich mit Archer Daniels Midland -> hier <- eine wöchentliche Serie begonnen, in der ich Ihnen interessante Rohstoffaktien vorstellen möchte.

Bei den ausgewählten Aktien handelt es sich dabei um gut kapitalisierte "Blue-Chips" der Rohstoffwelt, die trotzdem teilweise in Deutschland kaum bekannt sind. Bedingt durch das Format der Serie, werde ich Ihnen die Titel nicht immer zum perfekten Einstiegszeitpunkt vorstellen können. Ziel ist es statt dessen, Sie für zukünftige Anlagen auf Ideen zu bringen.

Heute will ich Ihnen mit Cameco (ISIN: CA13321L1085, Kürzel: CCJ) den Weltmarktführer bei der Uran Gewinnung nahe zu bringen. Und bei Cameco könnte möglicherweise auch das Timing für eine Anlage sprechen.

Wenn Ihnen die deutsche Aufregung rund um Fukujima noch präsent ist, werden Sie sich vielleicht nun fragen, ob denn Uran überhaupt noch gebraucht wird. Die Antwort ist darauf ein ganz klares JA !

Dabei will ich mit Ihnen die Diskussion um das "für" und "wieder" der Atomkraft hier nicht führen, die sowieso nur zum Glaubenskrieg ausartet. Jeder möge dazu seine eigene Meinung haben. Realität ist aber, dass es nach Fukujima nur in Deutschland zu unmittelbaren und signifikanten politischen Konsequenzen gekommen ist. Einige andere Länder haben neue AKWs zwar in Frage gestellt, wirkliche harte Entscheidungen sind aber meines Wissens bisher nicht gefallen. Die Realität ist, dass es laut World Nuclear Association (WNA) weltweit 443 Reaktoren gibt und sich aktuell 62 neue Reaktoren in Bau befinden, davon alleine 26 in China ! Und China, das den wirtschaftlichen Aufstieg von über einer Millarde Menschen organisiert, interessiert sich herzlich wenig für deutsche innenpolitische Befindlichkeiten. Geplant sind alleine in China über 100 neue Reaktoren.

Für die Zukunft der Atomkraft und für Cameco ist es daher auch weniger entscheidend, was im saturierten Westen passiert, als wie die aufstrebenden Volkswirtschaften in Asien ihren gewaltigen Energiebedarf decken wollen. Und da spricht vieles dafür, dass die Atomkraft im Energiemix einen signifikanten Anteil haben wird. Zumindest ist kein Indiz sichtbar, warum der weltweite Bedarf an Uran in den nächsten Jahren fallen sollte, möglicherweise ist sogar das Gegenteil der Fall.

Und für eine mittelfristige Investition in Cameco ist es auch nicht so entscheidend, was vielleicht in 10 Jahren passiert. Wichtiger ist, wie der Uranpreis mittelfristig zu sehen ist. Und da hat Fukujima in den letzten Monaten zu einem sehr negativen Sentiment für Uran Aktien geführt, dass sich natürlich auch im Kurs von Cameco niedergeschlagen hat. Aber ein nach unten überdehntes Sentiment ist zugleich immer auch Chance !

Wichtig ist in diesem Zusammenhang auch zu verstehen, dass die laut WNA im Jahr 2010 weltweit geförderten rund 54000 Tonnen Uran gar nicht ausreichen sollen, um den aktuellen weltweiten Bedarf zu decken. Die Lücke wurde wohl bislang unter anderem aus Altbeständen aus der alten Sowjetunion geschlossen, die seit Anfang der 90er Jahre nach dem "Highly Enriched Uranium Agreement" (HEU) in die USA geliefert wurden. Diese Abkommen läuft nun aber laut Camecos CEO Tim Gitzel möglicherweise in 2013 aus, was eine Angebotslücke hervor rufen könnte. Das Bloomberg Interview können Sie ->nachlesen.

Selbst wenn man also Gitzels Aussagen kritisch hinterfragt, der ja sicher ein Interesse daran hat, die Zukunft von Cameco positiv darzustellen, scheint Uran also auf Jahre einen stabilen und sogar wachsenden Absatzmarkt zu haben. Und mit Cameco haben wir den Weltmarktführer, der mit einer Marktkapitalisierung von 8 Milliarden USD weit vor allen Mitbewerbern liegt und eine entsprechende Preismacht besitzt.

Da verwundert es nicht, dass auch der Chart der Cameco Aktie nun das Fukujima Debakel scheinbar verarbeitet hat und massiv an einer Wende arbeitet. Während in den Medien Uran kein Thema mehr ist, scheinen institutionelle Marktteilnehmer nun wieder an den Cameco Kurs zu glauben. Kein Wunder, denn nicht nur die kleine Welt der Atomindustrie sieht die Zukunft des Rohstoffs Uran positiv, auch der grosse Minenkonzern Rio Tinto hat mit dem kürzlich gegen Cameco gewonnenen Übernahmekampf um den Uran-Miner "Hathor Exploration" bewiesen, dass mit Uran wohl auch weiterhin gutes Geld zu verdienen ist.

Insofern ist die Cameco Aktie wohl im Moment mehr als einen Blick wert und ich halte daher auch eine erste Position in dem Titel. Sehr kurzfristig ist die Aktie aber wohl etwas überkauft und man kann in meinen Augen durchaus einen Rücksetzer bis ca. 19,5 USD abwarten. Mein Stop liegt bei 17 USD im Bereich des multiplen Bodens, weil ein Rutscher unter 17 USD wohl die Wendeformation negieren würde. Mein Kursziel nach oben bis Ende 2012 beträgt aber mit 30 USD das untere Ende des Gaps von Fukujima und das wären alleine 50% Gewinn gegenüber dem heutigen Kurs. Schauen wir mal, was daraus wird.

7 Gedanken zu “Serie Rohstoffaktien – Cameco – Weltmarktführer in Uran

  1. Danke ! Da habe ich überhaupt noch nicht darüber nachgedacht über das Thema Uran, dabei ist es eigentlich naheliegend. Und den Namen Cameco hatte ich zwar schon gehört aber nie richtig eingeordnet.

    Gibt es auch andere Uran Aktien die in Frage kommen ?

  2. Ja Patrick, aber alle viel kleiner. Ganz interessant ist in meinen Augen noch Uranium Participation (WKN A0EQYX). Die haben meines Wissens aber eher ein Handelsmodell wie “Silver Wheaton” es analog für Silber hat. Spricht die kaufen Uran mit langfristigen Verträgen zu und verkaufen weiter. Hat sein Vor- und Nachteile das Modell.

    Und Uranium One (WKN A0MU9G) ist mit 2 Milliarden MarketCap noch recht gross, über die weiss ich aber wenig.

    Darüber hinaus gab es über Paladin Energy (WKN 890889) aus Australien 2009 mal Aussagen, dass Cameco an einer Übernahme interessiert sei. Keine Ahnung ob da heute noch was dran ist. Für mich ist der Titel zu klein und die Nachrichten zu wenig zu überwachen.

    Wenn man einen Pure-Play Uran und gleichzeitig einen liquiden Blue-Chip will, dann ist Cameco der einzige Titel der mir einfällt.

  3. Hallo Zusammen.
    Kaum schaut man mal eine Woche nicht auf seine Uran Watchlist und schon scheint man den ersten Jump verpasst zu haben.
    Cameco hatte ich nach dem Fukujima Debakel vor der ersten technischen Reaktion gekauft, verkauft und dann später nach dem ersten Rebound wieder gekauft. Das Ganze ist m.E. /minus ausgegangen.
    Der Wert ist auf jeden Fall ein seriöser Minenwert, was bei kleineren Canadischen Werten immer in Frage gestellt werden muss.
    Interessant ist auch ein Auge auf den Uran Preis als solchen zu haben:

    Hallo Hari.
    Seid einigen Tagen lese ich Deinen Blog und finde Deine Beiträge wirklich fundiert. Außerdem ist es schön, wenn jemand da “draußen” teilweise die selben Werte auf dem Radar hat (sogar bei Uran Werten, was wirklich selten ist). Meine Uran Watchlist ist nahezu deckungsgleich mit Deiner. Bei mir tauchen noch UR-Energy IncShs, Denison Mines CorpShs auf aber wenn man sich die Charts ansieht, dann ist die Enwicklung ziemlich gleich. Also wäre auch Cameco meine Wahl.
    Hoffentlich weiter so.
    Armin

  4. Hallo Armin, willkommen und Danke für die netten Worte.

    Der ganze Minensektor, von Gold über Kupfer, Kohle bis eben zu Uran, ist bei mir auf dem Radar und wird von mir gerne gehandelt.

    Von Deiner Liste kenne ich noch Denison Mines einigermassen, UR-Energy muss ich mir mal anschauen. Aber wie Du schon sagst, die meisten sind zu klein und die Risiken damit zu hoch. Ein Problem in einer Mine und solche Werte kippen mal eben um 40%, mir ist Cameco da volatil genug. Den einzigen Titel den ich daneben ernsthaft in Erwägung ziehen würde und auch schon im Depot hatte ist Uranium Participation wg des smarten Geschäftsmodells.

  5. Hallo zusammen,

    ein sehr interessanter Uranexplorer ist meiner Meinung nach UEX Corp. (WKN 692902). Cameco ist an UEX mit immerhin 23% beteiligt. Ich bin im Oktober 2012 mit einer kleinen Position eingestiegen.
    Was hält ihr von UEX?

  6. Hallo Romeo, herzlich willkommen bei uns im Blog !

    Ich habe die UEX persönlich nicht auf dem Radar, die sind mir mit 150 Millionen USD MarketCap auch persönlich zu klein. Ich sehe mich bei diesen kleinen Explorern nicht in der Lage, die Entwicklung ausreichend zu verfolgen und sehe mich gegenüber den Insidern dort zu stark im Nachteil. Ich agiere daher nur bei Produzenten mit einer MarketCap ab ca. 1 Milliarde USD.

    Das ist aber keine Wertung der UEX, sondern nur eine Beschreibung meiner sehr persönlichen Anlageregeln. Ich habe zu UEX also keine Meinung. Vielleicht kann ja ein anderer der Leser dazu was sagen.

    Übrigens, wenn Du mal einen heissen Reifen im Rohstoffbereich sehen willst, der mit 2 Milliarden USD MarketCap auch in meinem Radar ist, dann schau mal auf den Seltene-Erden Miner Molycorp (WKN A1C2G7), der heute den Mitbewerber Neo Material Technologies übernimmt. Ich werde dazu heute Abend in den Märkten am Abend auch etwas schreiben.

  7. Hallo Hari,

    Danke für die sehr nette Aufnahme hier im Blog.
    Den Blog finde ich schlichtweg genial. Eine absolute Bereicherung für meine tägliche Lektüre!

    Die Marktkapitalisierung ist bei UEX schon sehr gering – wobei 150 Mio. USD für einen Explorer sind schon ziemlich stattlich.
    Deshalb bin ich auch nur mit einer Mini-Position vertreten. Ich denke die Cameco-Beteiligung war der ausschlaggebende Grund für mein Engagement.

    Den Einstieg bei Cameco habe ich erst vor wenigen Monaten bei 13,63 Euro gewagt.
    2009 bin ich bei Uranium One sehr günstig eingestiegen. Doch verkauft habe ich bisher nicht. Aber aus solchen Fehlern habe ich gelernt.

    Über Molycorp habe ich schon mal was im Rohstoff-Spiegel gelesen. Neo Material Technologies kannte ich bisher nicht.
    Das Thema Seltene Erden ist schon sehr spannend. Den Einstieg bei Lynas vor drei Jahren habe ich verpasst.
    Mir war das damals einfach zu riskant. Außerdem erschien mir die Aktie doch etwas teuer.

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