Hari´s Märkte am Abend – 29.03.12 – Von Grufties und den alten Tagen

22 Uhr - Handelsschluss

Tja, aus der grossen Quartalsrally wird wohl nichts mehr. Ehrlich gesagt war ich schon etwas erstaunt, dass die Indizes sich nun schon vor dem Quartsalsende deutlich von 7000 im DAX bzw 1400 im S&P500 nach unten weg bewegt haben. Ich kann mir daher gut vorstellen, dass das am morgigen Freitag korrigiert wird und wir am Ende das Quartal doch oberhalb beider Marken abschliessen. Im S&P500 ist es schon heute Abend passiert. Es spricht einiges für einen guten Freitag zum Abschluss des ersten Quartals.

Wie schwierig es ist einen Wendepunkt sauber zu erkennen, zeigt uns auch unsere kleine Umfrage von Gestern wieder, die ich deswegen ganz bewusst so gemacht habe. Denn auch die Leser von surveybuilder.info.de können sich scheinbar im Moment nicht einigen, ob das kurzfristig nun eine Topbildung ist oder ob es weiter hoch geht.

Dabei scheint es doch so einfach zu sein, wenn man sich etwas zurück lehnt und sich das grosse Bild im Nachhinein dann anschaut. Wir sind seit Jahresanfang um 20% ohne jede nennenswerte Korrektur gestiegen. Sollte diese Korrektur jetzt vielleicht kommen, garantiere ich Ihnen, dass die Charts im Nachhinein so eindeutig aussehen, dass sich jeder (auch Sie) an den Kopf packen wird und sagen: "Verdammt, warum war ich so blöd da nicht einfach rauszugehen".

Was man daraus lernt ist, das man hinterher immer klüger ist, aber mitten im Gefechtslärm selbst relativ naheliegende Ausstiegsszenarien wie aktuell, alles andere als eindeutig sind. Deswegen ist Markt-Timing so schwierig und wer es machen will, muss konsequent und kalt rechnend mit Wahrscheinlichkeiten operieren. Wünsche und Hoffnungen haben in dem Spiel nichts verloren. Glauben Sie ja nicht, das die Situation bei der nächsten Wende überschaubarer sein wird.

Jetzt bin ich Ihnen im Nachgang der Umfrage aber noch schuldig, was ich angeklickt habe und wie ich Stand Heute 29.03.12 den Markt sehe.

Angeklickt habe ich die Distributionsphase, was bedeuten würde, dass die Zeiten des dauerhaften Anstiegs nun temporär vorbei sind. Hätte es die Auswahl "Seitwärtsbewegung" gegeben, wäre aber auch bei mir genau das die Wahl gewesen, versehen mit dem Zusatz "volatil".

Ich bin auf meinem Weg der Risikoreduktion nun schon weit fortgeschritten und befinde mich schon wieder weitgehend in meiner Komfortzone. Das bedeutet einen Grundstock an Longs, die ich nicht verkaufen will und mit denen ich mich auch in einer theoretischen Korrektur wohl fühle, ein paar Shorts und jede Menge Cash.

Ich rechne aber nicht damit, dass wir hier nun richtig zusammen brechen, ich rechne eher mit einer volatilen Seitwärtsbewegung im DAX, die uns bis 6600 oder maximal 6400 herab führen könnte, in der Regel aber zwischen 6600 und 7100 ablaufen sollte. Das dürfte sich dann wie eine Korrektur anfühlen, würde aber den langfristigen Aufwärtstrend nicht ernsthaft in Frage stellen.

Weiterhin wäre ich verwundert, wenn wir nun ab heute wie ein Strich einfach weiter fallen. Viel typischer und zur sich bildenden Schulter-Kopf-Schulter Formation im S&P500 passend wäre es nun, wenn der Markt noch einmal richtig nach oben zieht und wieder über die 7000 schaut. So werden die ersten Shorts frustriert, die Hoffnung kehrt zurück und dann geht es wieder abwärts. Das wäre wohl mal wieder der Weg des maximalen Schmerzes und den liebt der Sadist Mr. Market ja ganz besonders.

Insofern kann es gut sein, dass wir schon Morgen hochlaufen oder wenn das nicht kommen sollte, dann zum Monatsanfang April. Ich würde einem derartigen Anstieg aber aus heutiger Sicht skeptisch begleiten und würde in meinem Investmentdepot auch nur mässig auf die Bewegung aufspringen. Nur im Trading-Depot würde ich diese Bewegung sehr kurzfristig, dafür aber aggressiv mitspielen.

Bei allem aktuellen Gerede um eine Korrektur im April bitte ich aber nicht zu vergessen, das ich den Markt dieses Jahr sehr positiv sehe und Korrekturen in meinen Augen Kaufgelegenheiten sind ! Ich hatte eigentlich mal auf einen ruhigen Sommer gehofft, aber langsam bekomme ich den Eindruck, das wird dieses Jahr wieder nichts. Denn falls wir nun im April schon deutlich korrigieren sollten und jetzt durch volatiles Fahrwasser gehen, könnte der Markt im Sommer schon wieder nachhaltig hochschieben und da muss man dann dabei sein.

Was gibt es an alternativen Szenarien ? Nun, ich hatte ja eigentlich noch den letzten Schub nach oben auf der Rechnung, den Blowoff-Top sozusagen. Zum Quartalsende ist er nicht gekommen, es ist aber durchaus denkbar, dass er in den ersten zwei Wochen des Aprils doch noch kommt, bevor die Quartalsaison losgeht.

Obwohl ich einen derartigen Hub wohl nicht mehr so perfekt mitnehmen könnte wie die ersten drei Monate, weil ich nun schon leicht defensiv aufgestellt bin, würde ich diese Entwicklung sehr begrüssen. Denn erstens ist ein Plus immer noch ein Plus, auch wenn es etwas niedriger als im Idealfall ausfällt und zweitens würde dieser Schub dann einen wirklich sauberen Ausstieg ermöglichen, weit belastbarer als die aktuell eher undurchsichtige Situation. Ein Anstieg bis ca. 7500 im April wäre dann wohl auch die Garantie für einen entspannten Sommer, denn viel mehr dürfte im Markt nicht gehen, bevor dann der September kommt.

Nach diesen vielen Worten will ich die oben diskutierten Szenarien dann auch mal in konkrete Wahrscheinlichkeiten kleiden - so wie ich das im Moment "Pi mal Daumen" sehe:

Wahrscheinlichkeiten für den April und Mai 2012 aus meiner Sicht vom 29.03.12:

5% das wir richtig abkippen und die Krise wieder zurück kommt.
5% das wir weiter steigen und steigen und schon Ende Mai neue Höchststände im DAX oberhalb 8200 haben.
60% für eine gefühlte Korrektur, die aber in Wirklichkeit nur eine sehr volatile Seitwärtsbewegung oberhalb 6600 im DAX ist.
30% für einen letzten Anstieg Anfang April, der uns bis über 7200, vielleicht sogar bis 7500 bringt, wonach die Luft bis in den Sommer dann raus ist.

Nach diesen Wahrscheinlichkeiten habe ich mich nun konsequent positioniert. Defensiv, aber ohne Panik und mit der Bereitschaft weitere Anstiege schnell taktisch mitzunehmen.

So weit zum Markt, warten wir ab, ob der "Snapper" Morgen oder zum Quartalsanfang am Montag/Dienstag kommt, der uns wieder über 7000 führt. Sollte er gar nicht kommen, würde mich das ehrlich gesagt schon wundern.

Ach ja und einen Zeitschriften-Aufreger hatte ich heute wieder. Nach Focus-Money kam heute Börse-Online. Und während man beim Titelbild gestern ja über das Timing schmunzeln konnte, der Artikel selber für mich aber ganz in Ordnung war, habe ich mich heute richtig geärgert. Denn die Schlagzeile von Börse-Online lautete: "Dividenden-Könige - Sichern Sie sich die höchsten Renditen". Diese Schlagzeile ist für mich persönlich schon sehr grenzwertig, denn sie erzeugt beim unerfahrenen Anleger nach meiner Einschätzung wieder diesen völlig falschen Eindruck, als könnte bzw müsste man den Dividendenvorteil an genau einem Tag "mitnehmen".

Falls hier Anfänger mitlesen, sei deshalb noch einmal gesagt: wenn Sie wenige Tage vor einer Dividendenausschüttung kaufen um die Dividende "mitzunehmen", gewinnen Sie dadurch genau gar nichts ! Denn am Tag der Ausschüttung fällt der Kurs der Aktie genau um den Wert der Dividende. Überlagert wird das durch normale Kursbewegungen, so dass es nicht immer perfekt zu erkennen ist, aber so ist es ! Eine gute Aktie können Sie das ganze Jahr über kaufen, es gibt keinen wirklichen Vorteil das gerade jetzt kurz vor der Ausschüttung zu machen ! Und von der Dividende der Aktie rutscht defacto jeden Tag genau ein 1/365tel in Ihr Depot, ganz egal wann Sie kaufen !

Übrigens, falls sich jemand fragt, warum ich diese Blätter überhaupt lese, wenn ich mich so oft darüber ärgere ... Die Antwort ist: aus dem gleichen Grund, aus dem auf der Regierungsbank die Bild-Zeitung gelesen wird. Man muss halt wissen, was die anderen denken. Ich lese alles, wirklich fast alles im deutschsprachigen Raum, von Handelsblatt, über diese Magazine bis zur (sehr empfehlenswerten!) schweizerischen Finanz-und-Wirtschaft.

Unter den wenigen Aktien die heute in Deutschland ein Plus produzieren konnten, stach für mich Stada (WKN 725180) heraus, mit heute 4,5% Plus bei hohem Volumen. Auslöser war ein sehr guter Ausblick des Vorstands, der eine „klare Steigerung“ des Konzernumsatzes in Aussicht stellte. Stada befindet sich in einem perfekten Aufwärtstrend und ist mit einem KGV von um die 8 immer noch attraktiv bewertet. Allerdings rechne ich damit, dass der Kurs im Bereich um 25€ nun erst einmal eine Konsolidierung einlegt, bevor Chancen auf eine Fortsetzung des Aufwärtstrends bestehen.

Ach ja, einen guten Witz habe ich zum Thema Einzelaktien noch für Sie: Heute haben die Kohlewerte einen "Swing-Low" hingelegt, heisst in einem schwachen Markt haben sie U-förmig ins Plus gedreht. Das stimmt wirklich, schauen Sie sich mal beispielhaft den verrückten Chart von Peabody Energy (WKN 675266) an. So etwas sieht man selten !

Die Frage lautet nun: Ist das die Wende ? 🙂 Sie lachen ? Das Lachen wird Ihnen noch vergehen 😉

Ansonsten war der Markt an den europäischen Börsen heute mal wieder querbeet schwach, alles wurde aus den Depots geworfen und es gab mal wieder keinen Platz an dem man sich so richtig verstecken konnte. So ist das halt mit Korrekturen in der Zeit der ETFs und Algos - alles fällt gleichzeitig - leider.

"Früher war halt alles besser (an der Börse)" - hat mein Opa ja auch schon immer gesagt und da ich in Kürze 50 werde, darf ich mir als echter "Gruftie" nun auch solche Plattheiten erlauben 😉

Ich wünsche Ihnen einen schönen Abend. Schlafen Sie gut !

Ihr Hari

11 Gedanken zu “Hari´s Märkte am Abend – 29.03.12 – Von Grufties und den alten Tagen

  1. Lieber Hari, wenn man bald 50 wird, kann man schon mal damit kokettieren – aber ein grund nur kondolenzschreiben entgegen zu nehme ist das keineswegs. Ein wunderbares alter für aufbrüche, man ist nicht mehr so grün hinter den ohren und kann seine register ziehn – und das machst du ja furios! Binnen weniger wochen ist mir diese deine seite absolut unverzichtbar geworden.
    Das abenteuer börse habe ich so richtig erst mit “ein stück über 50” angenommen, etwas spät um hier mit großen beiträgen auftreten zu können. Aber lesen + denken habe ich schon früher gelernt und das hat mir ziemlich schnell dazu verholfen, von den finanzmarkt-bildzeitungen ähnlich zu denken, wie du es oben beschrieben hast und gefühl und verstand dafür zu schärfen, welche meinungen unabhängig, originär, vertrauenswürdig sind und vor allem: welche der eigenen art zu denken nahe sind. Was für eine lust, nicht festgefahren zu sein und sein urteil von gestern revidieren zu können. In diesem sinne – keine angst vor der NULL, es wird wohl nicht die letzte sein und es liegen gewiss noch großartige zeiten (u. a.) vor dir und deiner wachsenden treuen leser- und kommentatoren-schar.
    Also: danke – weitermachen!
    !Salud!
    HB

  2. @ Harrygo, danke das war sehr nett und (fast) ein Geburtstagsgeschenk – zumindest von der Art die man dann doch gerne entgegen nimmt 😉

  3. Hallo Hari,
    kann mich der Meinung von harrygo nur anschließen (auch wenn ich ihm zufolge noch grün hinter den Ohren bin 😉 ) – meine erste Lektüre des Tages ist Dein Blog.

    Viele Grüße aus der Pfalz!

  4. Ich vermisse das Wort “Konsolidierung” in dem Artikel. Das ist das, was du wohl hier für die nächste Zukunft in Aussicht stellst, wenn ich das richtig sehe. Ich selber wußte auch lange nicht, daß als “Konsolidierung” wohl offiziell eine Seitwärtsbewegung mit einem Kursrückgang von bis zu 10 % bezeichnet wird.
    Soweit ich weiß, wird dann ein Kursrückgang um 10 – 20 % als “Korrektur” bezeichnet, alles was unter 20 % liegt, ist dann eine “Baisse”. Vielleicht geht es mir da so wie manchem Leser, man hört die Wörter dauernd im TV oder liest sie irgendwo, weiß aber nicht wirklich, was sie bedeuten sollen.

  5. Erst einmal willkommen im Blog Robin, so viel Zeit sollte sein 😉

    Von “offiziellen” Stellen, die Begrifflichkeiten zur Börse festlegen, weiss ich nichts. Wenn es dazu ein Behörde gibt, lass mich das wissen 😉

    Ich habe es Zitat “eine gefühlte Korrektur, die aber in Wirklichkeit nur eine sehr volatile Seitwärtsbewegung ist” genannt und ich denke das beschreibt es hinreichend. Ja, man könnte das auch “Konsolidierung” nennen, ich verwende den Begriff aber nur für Seitwärtsbewegungen mit deutlich weniger Ausschlag als 10%, wenn andere das anders machen ist das deren Sache.

    Ich glaube im übrigen nicht, das uns hier eine Diskussion um Begrifflichkeiten weiter bringt. Deshalb wäre ich an Deiner Meinung zur eigentlichen Sache interessiert, wie erwartest Du den Markt im April ?

  6. Also ehrlich gesagt, ich kann da nur im Nebel stochern. Mit Vorhersagen liege ich meistens falsch. In der Finanzkrise Ende 2008 z. B. überwog bei mir die Schadenfreude, daß die Aktien der anderen Aktienbesitzer so tief gefallen waren. Daß das ein guter Einstiegszeitpunkt sein könnte, darauf kam ich gar nicht. 🙂
    Aber davon abgesehen, ich glaube nicht, daß einem Quartal mit ca. 19 % Kursgewinn noch eins mit ähnlicher Kuteigerung folgt.

    Es heißt ja immer, die Liquidität der EZB habe diesen rasanten Kursanstieg beflügelt, vor allem war das aber in Deutschland im Dax der Fall. In anderen Ländern wie GB oder Frankreich waren die Kursgewinne im Q1 nur einstellig. Offenbar trauen die Investoren D. eine bessere wirtschaftliche Entwicklung zu als anderen Ländern Europas.
    Übrigens: Den Blog finde ich sehr interessant.

  7. Lieber Hari, obwohl ich das genaue Datum nicht kenne, will ich Dir ganz herzlich zu Deinem 50. Geburtstag gratulieren, den Du ja irgendwann dieser Tage feiern wirst. Dein Blog ist mittlerweile einer meiner Fixpunkte beim Surfen im Internet, und offensichtlich geht es vielen anderen genauso. Es ist für mich wie ein großes Geschenk, daß jemand dazu bereit ist, seine reichen Erfahrungen, seine Erwartungen, Hoffnungen und Befürchtungen mit anderen zu teilen. Was wir, die User, Dir zurückgeben können, kann demgegenüber nur sehr unvollkommen sein. Darum die große Freude, daß es Deinen Blog gibt, und, wie man hoffen möchte, auch weiterhin geben wird.

    Bei der Abstimmung “Finanzblog des Jahres” habe ich Deinem Blog meine Stimme aus vollster Überzeugung meine Stimme gegeben, er ist neben dem von Lars für mich DER Finanzblog im deutschsprachigen Internet.

    Dir ganz Herzliche Grüße

    Tokay

  8. Lieber Hari,
    die von Tokay heute an Dich gerichteten netten Worte haben mich nun dazu veranlasst mich auch zu outen.
    Für mich ist dieser Blog immer einer der schönen Momente des Tages. Auch meine “Stimme” hast Du bereits.
    Ich hoffe sehr, von euch noch viel zu lernen.

    Danke für alles!!
    Coralin

  9. Hallo Coralin, willkommen im Blog, danke für die netten Worte und schön das Du Dich “geoutet” hast. Hoffentlich auf bald bei Diskussionen.

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